Un repli après la décision de la Fed
Le cours de l'or a légèrement reculé le 21 septembre 2026, autour de 4 350 à 4 370 dollars l'once. Ce mouvement intervient après la décision de la Réserve fédérale américaine du 16 septembre de relever son taux directeur d'un quart de point, dans une fourchette de 3,75 % à 4 %.
La Fed justifie cette hausse par une inflation toujours élevée, malgré une activité économique solide. Ses projections indiquent aussi que la politique monétaire pourrait rester restrictive plus longtemps que prévu.
Pourquoi les taux pèsent sur l'or
L'or ne verse ni intérêt ni dividende. Lorsque les rendements des obligations augmentent, conserver du métal devient relativement moins attractif que détenir un actif rémunéré. La remontée des rendements américains et la fermeté du dollar ont donc pesé sur le cours à court terme.
Cette relation n'est toutefois pas mécanique. L'or peut rester recherché lorsque la hausse des taux reflète une inflation persistante, des tensions budgétaires ou une incertitude géopolitique. C'est précisément ce qui explique sa résistance malgré le durcissement monétaire.
Le repère utile pour un investisseur suisse
Le prix en francs suisses dépend à la fois du cours mondial de l'once et du taux de change USD/CHF. Une baisse modérée de l'or en dollars peut être atténuée, amplifiée ou même annulée par le mouvement du franc. Il est donc plus pertinent de suivre le prix en CHF par once ou par kilogramme que de regarder uniquement la cotation en dollars.
À surveiller maintenant
Les prochains chiffres d'inflation, l'évolution des rendements obligataires et les indications de la Fed sur ses prochaines décisions devraient rester les principaux moteurs de court terme. Une correction de quelques pourcents ne remet pas nécessairement en cause la tendance de fond, mais rappelle que l'or reste volatil même lorsqu'il joue son rôle de valeur refuge.
Sources
Federal Reserve, décision du 16 septembre 2026 · Reuters, marchés du 21 septembre 2026
Avertissement : ces informations sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil financier.